报告大厅首页 | 设为首页 | 收藏夹

您现在的位置:首页 >>

纳斯达克成为全球第二大的证券交易市场

  纳斯达克(NASDAQ)是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建的自动报价系统名称的英文简称。纳斯达克的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价。它现已成为全球第二大的证券交易市场。目前的上市公司有5400多家。纳斯达克又是全世界第一个采用电子交易的股市。

  1971年2月8日:纳斯达克股市建立,指数为100点。10月13日英特尔登陆纳斯达克,成功融资820万美元。

  1980年12月12日苹果公司在纳斯达克上市,发行460万股股票,收盘时股票价格29美元,创造了四名亿万富翁。从此纳斯达克被称之为“亿万富翁的温床”。

  1987年10月19日:由于受到道琼斯工业股票平均价格指数暴跌的影响,纳斯达克下跌11.5%,创造了一天内的最大降幅。当年年终时,该指数为330点。

  1999年底,一座8层楼高的数据显示塔在纽约时代广场竖立起来,打破了道琼斯指数多年独占这一广告要地的局面。因纳斯达克吸引力强,美国证券交易所(20世纪70年代前与纽约证券交易所并存的两个全国性股票交易所之一)于1998年同它合并,组成纳斯达克-埃迈克斯市场集团。1999年纳斯达克成交额11万亿美元,首次超过纽约证券交易所,当年日均交易额415亿美元(纽约证交所日均350亿美元).1999年底收盘时纳斯达克综合指数比市场成立之初上涨33倍。该年底纳斯达克指数首次突破4000点,2000年3月9日达到了5046点,纳斯达克市场的总市值是6.7万亿美元。

  然而,由于互联网泡沫破裂,大规模抛售科技股票,在纳斯达克上市的企业有500家破产,40%退市,80%的企业跌幅超过80%,到2001年3月20日,纳斯达克指数却跌落至2000点以下,纳斯达克市场和纽约证券交易所损失的市值是5万亿美元,相当于美国GDP的一半,是1987年10月华尔街崩盘市值损失的5倍。纳斯达克市场的总市值从2000年3月的6.7万亿美元,1年后只剩下2.7万亿美元。市值减少4万亿美元。

  在几十年的时间内,纳斯达克发展成一个上市公司总数和成长速度超过纽约证券交易所(始建于1792年,1896年以其上市公司为成份股的道琼斯工业股票平均价格指数建立)的股票市场,其成交额和市值等指数也与纽约证交所处于伯仲之间。目前,纳斯达克指数通常同道琼斯指数一起被用来作为市场分析的基本数据。

  道琼斯指数:道琼斯工业平均指数是价格加权平均法计算的指数,用以反映美国市场30只成份股的表现。成份股的甄选多属有分量的公司,广为投资者持有,且以优质产品和服务著称,及有着良好的企业发展史。

  道琼斯工业平均指数在美国以外地区同样广为使用,也不单是美国市场表现的指标,更是全球其他市场的指引。道琼斯工业平均指数在亚洲广见报道。并且与亚洲股市指数的每日走势息息相关,指数的表现更常令亚洲市场作出回应。因此,香港及亚太区内的投资者都会紧贴该指数。

  纳斯达克的优势

  虽然纳斯达克是一个电子化的证券交易市场,但它仍然有个代表性的“交易中心”存在,该中心坐落于纽约时代广场旁的时报广场四号,该大楼又常被称为康泰纳仕大楼。时代广场四号内并没有一般证券交易所常有的各种硬件设施,取而代之的是一个大型的摄影棚,配合高科技的投影屏幕并且有欧美各国主要财经新闻电视台的记者派驻进行即时行情报道。

  纳斯达克是成长速度最快的市场,而且它是首家电子化的股票市场。每天在美国市场上换手的股票中有超过半数的交易是在纳斯达克上进行的。纳斯达克在传统的交易方式上通过应用当今先进的技术和信息——计算机和电讯技术使它与其他股票市场相比独树一帜,代表着世界上最大的几家证券公司的519位券商被称作做市商,他们在纳斯达克上提供了6万个竞买和竞卖价格。这些大范围的活动由一个庞大的计算机网络进行处理,向遍布55个国家的投资者显示其中的最优报价(包括70多个电脑终端)。

  纳斯达克拥有各种各样的做市商,投资者在纳斯达克市场上任何一只挂牌的股票的交易都采取公开竞争来完成——用他们的自有资本来买卖纳斯达克股票。这种竞争活动和资本提供活动使交易活跃地进行,广泛有序的市场、指令的迅速执行为大小投资者买卖股票提供了有利条件。这一切不同于拍卖市场。它有一个单独的指定交易员,纳斯达克全球总裁或特定的人。这个人被指定负责一种股票在这处市场上的所有交易,并负责撮合买卖双方,在必要时为了保持交易的不断进行还要充当交易者的角色。

  纳斯达克增大了交易市场中的优秀因素,并增强了它的交易系统,这些改进使纳斯达克有能力把投资者的指令发送到其他的电子通讯网络中去,感觉好像进入了一个拍卖市场。该市场允许市场期票出票人通过电话或互联网直接交易,而不拘束在交易大厅进行,而且交易的内容大多与新技术,尤其是计算机方面相关,是世界第一家电子证券交易市场。

  相比较而言,纳斯达克有其自身的特点:

  首先是双轨制。在上市方面分别实行纳斯达克全国市场和小型资本市场两套不同的标准体系。通常,较具规模的公司在全国市场上进行交易;而规模较小的新兴公司则在小型资本市场上进行交易,因为该市场对上市要求没有那么高。但证券交易委员会对两个市场的监管范围并没有区别。

  其次是交易系统。纳斯达克在市场技术方面具有很强的实力,它采用高效的“电子交易系统”(ECNs),在全世界共安装了50万台计算机终端,向世界各个角落的交易商、基金(行情 专区)经理和经纪人传送5000多种证券的全面报价和最新交易信息。但是,这些终端机并不能直接用于进行证券交易。如果美国以外的证券经纪人和交易商要进行交易,一般须通过计算机终端取得市场信息,然后用电话通知在美国的全国证券交易商协会会员公司进行有关交易。由于采用电脑化交易系统,纳斯达克的管理与运作成本低、效率高,同时也增加了市场的公开性、流动性与有效性。

  第三是造市人。纳斯达克拥有自己的做市商制度(Market Maker),他们是一些独立的股票交易商,为投资者承担某一只股票的买进和卖出。这一制度安排对于那些市值较低、交易次数较少的股票尤为重要。这些做市商由NASD的会员担任,这与VSE的保荐人构成方式是一致的。每一只在纳斯达克上市的股票,至少要有两个以上的做市商为其股票报价;一些规模较大、交易较为活跃的股票的做市商往往能达到40-45家。平均来说,非美国公司股票的造市人数目约为11家。在整个纳斯达克市场中,大约有500多个市场造市人(market maker),其中,在主板上活跃的造市人有11个。这些做市商包括美林、高盛、所罗门兄弟等世界顶尖级的投资银行(行情 专区)。纳斯达克现在越来越试图通过这种做市商制度使上市公司的股票能够在最优的价位成交,同时又保障投资者的利益。

  第四是保荐人制度。在纳斯达克市场,造市人既可买卖股票,又可保荐股票,换句话说,他们可对自己担任造市人的公司进行研究,就该公司的股票发表研究报告并提出推荐意见。

  最后是交易报告。造市人必须在成交后90秒内向全国证券交易商协会当局报告在市场上完成交易的每一笔(整批股)。买卖数量和价格的交易信息随即转发到世界各地的计算机终端。这些交易报告的资料作为日后全国证券交易商协会审计的基础。

  中国企业缘何钟爱纳斯达克

  “到纳斯达克去!”这是中国的。com们在2003年发出的声音。

  时至今日,中国企业奔赴纳斯达克的热情依然高涨。

  美国证券市场素以监管严格、上市成本和维护费用昂贵而著称。那么,中国企业为何在选择上市地时,对纳斯达克等美国市场情有独钟呢?

  2011年就任纳斯达克中国首席代表的劳伦斯·潘,在首次与媒体的见面会上坦言,他上任后有两个重要使命:一个是将纳斯达克中国代表处从上海搬到北京,一个则是奔赴全国各地向中国企业“推销”纳斯达克市场。

  目前,纳斯达克的“中国板块”共有将近20家企业,在纳斯达克上市的中国公司总市值已高达90多亿美元。纳斯达克对中国的电信、银行保险(行情 专区)、汽车、钢铁等行业较为看好,正在积极与这些行业的国有企业展开接触。

  虽然美国证券市场的监管要求最为严格,而且在美国上市的成本和上市后的维护费用也不菲,但是由于美国投资者对网络等高科技股票的认同度极高,而美国新上市市盈率一般高于香港和新加坡,筹资额较高,所以,以纳斯达克为代表的美国资本市场成为以互联网、通信等高科技企业为主的中国企业新上市的首选地。

  业内介绍,美国市场对科技类中国概念股给予较高的估值,同时没有盈利要求的限制,是它们扎堆去美国上市的根本原因。同时随着越来越多的中概股去美上市,中间的流程和相关公司也轻车熟路,其时间上要快于在国内上市。

  统计显示,在美国新上市的中国公司中,通讯/IT(互联网)类的企业最多,占到所有公司数目的90%,其次为电子类企业。这主要是由于通讯/IT(互联网)类的企业在美国受欢迎的程度较高。

  与在香港市场上市的H股公司比较,在纳斯达克上市的中国公司估值要比H股高23%左右,这也是纳斯达克吸引中国公司的一大亮点。

  此前,一项对中国公司在美国、新加坡、中国香港等地融资的统计数据显示:去年,中国企业在香港的总筹资额最多,其次是美国,新加坡新上市的中国公司筹资总额最小。而对于在三地市场新上市的中国公司的平均单笔筹资额,美国排名第一,中国香港第二,新加坡第三。由此说明,美国资本市场汇聚的投资资金最多,大规模的筹资往往需要到美国市场挂牌。

  4月17日晚,新浪微博正式登陆纳斯达克,成为全球范围内首家上市的中文社交媒体。此前,京东向美国证券交易委员会(SEC)提交的更新后的招股书显示,京东已确定上市地点为纳斯达克,交易代码“JD”。

  对中国及全世界所有成长性企业来说,纳斯达克是它们上市的首选,是成就财富的天堂。