国有传媒转制企业可试点设特殊股 IPO重启在即

　　一周回顾：本周行业继续稳步上涨。本周传媒行业上涨1.38%，表现好于沪深300的-2.03%的涨幅，也好于创业板指数0.99%的涨幅，印证了我们前期对于板块表现的判断。其中涨幅前五的分别为华录百纳（300291）、人民网（603000）、粤传媒、顺网科技（300113）、中青宝（300052），跌幅相对较高的分别为新华传媒（600825）、天威视讯（002238）、奥飞动漫（002292）、华数传媒（000156）、梅花伞。

　　本周我们发布《顺网科技深度研究报告：被低估的互联网娱乐平台，价值重估机会显现，翻倍空间值得期待，重申“买入”评级》。核心逻辑在于：1）公司是A股市场稀缺的平台型互联网公司，审慎的会计处理方法使得公司业绩被大幅低估;2）网吧用户价值尚未完全体现，参考奇虎表现，游戏业务存在5倍以上空间;3）“连我无线”若能成功，有望贡献40亿以上的市值空间（约合当前市值60%）;4）预计公司14/15年全面摊薄EPS为1.28/1.74元，当前估值对应同期44/33倍PE。未来在公司平台价值兑现、业绩拐点出现、连我无线顺利推进之下，股价将有翻倍空间，重申“买入”评级。

　　证监会发布28家IPO预披露名单，IPO重启在即，无需过于担心估值及并购成长风险。1）本周五晚11点半证监会网站批量放出28家拟IPO公司的招股书申报稿，意味着新股发行的窗口重新开启;2）我们认为，IPO乃至最终走向注册制并不会改变行业并购成长的长期逻辑，在春节以来系统性调整后，再次出现较大调整的风险较低，建议持续买入具备长期持续成长能力的一线龙头（详细逻辑见正文）。

　　“一剧两星”政策推出，国办发文支持国有媒体推出特殊股。1）国家新闻出版广电总局正式发布新规定，自2015年1月1日开始，“同一部电视剧每晚黄金时段联播的卫视综合频道不得超过两家，同一部电视剧在卫视综合频道每晚黄金时段播出不得超过二集”;2）国务院办公厅印发《进一步支持文化企业发展的规定》等文件，提出“鼓励已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组”、“探索国有文化企业股权激励机制”“重要国有传媒企业探索实行特殊管理股制度，经批准可开展试点”等。

　　重点公司变化：蓝色光标（300058）/掌趣科技（300315）/百视通（600637）/金亚科技（300028）/华策影视（300133）/顺网科技等。

　　投资评级及推荐组合：

　　维持行业“看好”评级，建议持续买入一线龙头。稳健组合是蓝色光标+省广股份（002400）+华谊嘉信（300071），弹性组合是掌趣科技+顺网科技+金亚科技+拓维信息（002261）+乐视网（300104）。同时建议关注尚处于蓝海市场的家庭电视游戏行业，相关标的为金亚科技、雷柏科技（002577）、朗玛信息（300288）、嘉麟杰（002486）、TCL、乐视网、百视通（关注4月底Xbox入华发布会）等。13年我们一直推荐的影视组合华谊兄弟（300027）、光线传媒（300251）和华策影视我们继续看好，主要是选个股的逻辑。